Dlaczego dolar amerykański jest światową walutą?

Globalna waluta to waluta akceptowana w handlu na całym świecie. Niektóre z walut światowych są akceptowane dla większości transakcji międzynarodowych. Najbardziej popularne są: dolar amerykański, euro i jen. Inna nazwa globalnej waluty to waluta rezerwowa.

Według Międzynarodowego Funduszu Walutowego najbardziej popularny jest dolar amerykański. Od pierwszego kwartału 2019 roku stanowi 61% wszystkich znanych rezerw walutowych banku centralnego. To czyni ją de facto walutą globalną, choć nie posiada oficjalnego tytułu.

Następną co do wielkości walutą rezerwową jest Euro. Stanowi 20% znanych rezerw walutowych banku centralnego. Kryzys w strefie euro zniweczył szansę, że euro stanie się walutą światową. Ujawnił problemy unii walutowej, którą kierują oddzielne podmioty polityczne.

Dolar amerykański jest najsilniejszą walutą świata

Względna siła gospodarki amerykańskiej wspiera wartość dolara. Jest to powód dla którego dolar jest najpotężniejszą walutą. Około 580 miliardów dolarów w banknotach amerykańskich jest używanych poza granicami kraju. To 65% wszystkich dolarów. Obejmuje bowiem 75% banknotów 100 dolarowych, 55% banknotów 50 dolarowych i 60% banknotów 20 dolarowych. Większość z tych banknotów znajduje się w krajach byłego Związku Radzieckiego i w Ameryce Łacińskiej. Są one często używane jako twarda waluta w codziennych transakcjach.

Gotówka jest tylko jednym ze wskaźników roli dolara jako waluty światowej. Ponad jedna trzecia światowego produktu krajowego brutto pochodzi z krajów, które łączą swoje waluty z dolarem. Obejmuje to siedem krajów, które przyjęły dolara amerykańskiego jako własną walutę. Kolejne 89 krajów utrzymuje swoją walutę w ścisłym handlu w stosunku do dolara.

Na rynku walutowym obowiązują zasady dolarowe. Około 90% handlu na rynku Forex dotyczy dolara amerykańskiego. Dolar jest tylko jedną ze 185 walut świata według listy Międzynarodowej Organizacji Normalizacyjnej (International Standards Organization List), ale większość z tych walut jest używana tylko w ich własnych krajach. Teoretycznie rzecz biorąc każda z nich mogłaby zastąpić dolara jako walutę światową, ale nie zastąpi ponieważ nie są one tak powszechnie używane. Poniższy wykres przedstawia rozkład 10 najczęściej wymienianych walut w 2018 roku.

Rozkład dziennego obrotu walutami na świecie. Źródło: BusinessTech.co.za

Prawie 40% długu światowego jest denominowane w dolarach. W rezultacie banki zagraniczne potrzebują wielu dolarów do prowadzenia działalności komercyjnej. Stało się to widoczne podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Banki nieamerykańskie miały 27 bilionów dolarów w zobowiązaniach międzynarodowych denominowanych w walutach obcych. Z tego 18 bilionów dolarów było w dolarach amerykańskich. W rezultacie Rezerwa Federalna USA musiała zwiększyć linię swapów dolarowych. To był jedyny sposób, aby uchronić banki światowe przed wyczerpaniem się dolara.

Kryzys finansowy sprawił, że dolar stał się jeszcze bardziej rozpowszechniony. W 2017 r. banki Japonii, Niemiec, Francji i Wielkiej Brytanii posiadały więcej zobowiązań denominowanych w dolarach niż we własnych walutach. Ponadto przepisy bankowe uchwalone w celu zapobieżenia kolejnemu kryzysowi sprawiły, że dolary stały się rzadkością, a Rezerwa Federalna zwiększyła stopę funduszy federalnych. Zmniejsza to podaż pieniądza powodując, że pożyczki w dolarach są droższe.

Potęga dolara jest powodem, dla którego rządy są skłonne utrzymywać dolara w swoich rezerwach walutowych. Rządy pozyskują waluty z transakcji międzynarodowych. Otrzymują je również od krajowych przedsiębiorstw i turystów, którzy wymieniają je na waluty lokalne.

Niektóre rządy inwestują swoje rezerwy w waluty obce. Chiny i Japonia celowo kupują waluty swoich głównych partnerów eksportowych. Stany Zjednoczone są największym partnerem eksportowym obu krajów. Starają się utrzymać swoje waluty na niższym poziomie, aby ich eksport był konkurencyjny cenowo.

Dlaczego dolar jest walutą globalną?

Umowa z Bretton Woods z 1944 r. dała początek obecnej pozycji dolara. Przedtem większość krajów znajdowała się w standardzie złota. Ich rządy obiecały, że na żądanie wymienią swoje waluty za ich równowartość w złocie. Kraje rozwinięte spotkały się w Bretton Woods, New Hampshire by ustalić kurs wymiany wszystkich walut w stosunku do dolara amerykańskiego. W tym czasie Stany Zjednoczone posiadały największe rezerwy złota. Porozumienie to umożliwiło innym krajom wspieranie swoich walut za pomocą dolarów, a nie złota.

Na początku lat 70. kraje zaczęły domagać się złota za posiadane przez siebie dolary. Musiały walczyć z inflacją. Zamiast pozwolić, aby Fort Knox został pozbawiony wszystkich swoich rezerw, prezydent Nixon dokonał oddzielenia dolara od złota. Do tego czasu dolar stał się już dominującą walutą rezerwową świata. Jednak uwolnienie dolara od jego wartości w złocie spowodowało stagflację. Jest to połączenie inflacji i stagnacji wzrostu.

Apel o jedną walutę światową

W marcu 2009 r. Chiny i Rosja wezwały do wprowadzenia nowej globalnej waluty. Zależało im na tym, aby świat stworzył walutę rezerwową, „która jest odłączona od poszczególnych narodów i jest w stanie utrzymać stabilność w dłuższej perspektywie czasowej usuwając w ten sposób nieodłączne braki spowodowane stosowaniem walut krajowych opartych na kredytach”.

Chiny obawiały się, że trzymane przez nie biliony dolarów byłyby bezwartościowe, gdyby inflacja dolarowa się ustabilizowała. Może się to zdarzyć w wyniku zwiększenia wydatków USA na deficyt i drukowanie amerykańskich papierów wartościowych w celu wsparcia amerykańskiego długu. Chiny wezwały Międzynarodowy Fundusz Walutowy do opracowania waluty, która zastąpiłaby dolara.

W czwartym kwartale 2016 r. chiński renminbi stał się kolejną walutą rezerwową na świecie. Od pierwszego kwartału 2019 r. światowe banki centralne posiadały według MFW 213 mld USD. Jest to ułamek 6,7 bln USD przechowywanych w dolarach amerykańskich, ale w przyszłości będzie on nadal rósł. Chiny chcą, aby ich waluta była w pełni sprzedawana na światowych rynkach walutowych. Chciałyby, aby yuan zastąpił dolara jako walutę światową. Aby to uczynić Chiny dokonują reformy swojej gospodarki.